Сектары мікрасхем і паўправаднікоў зноў сталі салодкай выпечкай рынку. Пасля закрыцця рынку 23 чэрвеня індэкс другасных паўправаднікоў Shenwan вырас больш чым на 5,16% за адзін дзень. Пасля росту на 7,98% за адзін дзень 17 чэрвеня Changyang зноў быў выведзены з рынку. Дзяржаўныя і прыватныя інвестыцыйныя інстытуты ў цэлым лічаць, што паэтапны бум у паўправадніковай прамысловасці можа працягвацца, і ёсць дастаткова магчымасцей для доўгатэрміновага развіцця.
Сектар паўправаднікоў нядаўна вырас
Калі ўважліва паглядзець на індэкс другасных паўправаднікоў Shenwan, то акцыі двух кампаній, якія ўваходзяць у склад індэкса, — Ashi Chuang і Guokewei, — за адзін дзень выраслі на 20 %. Сярод 47 акцый, якія ўваходзяць у склад індэкса, 16 выраслі больш чым на 5 % за адзін дзень.
Па стане на закрыццё таргоў 23 чэрвеня сярод 104 другасных індэксаў Shenwan паўправаднікі падаражэлі на 17,04% у гэтым месяцы, саступіўшы толькі аўтамабілям, якія займаюць другое месца.
Адначасова вырас чысты кошт ETF, звязаных з паўправаднікамі, з назвамі «чыпы» і «паўправаднікі». У той жа час значна павялічыўся і чысты кошт многіх актыўных фондавых прадуктаў у паўправадніковай прамысловасці.
З пункту гледжання перспектыў развіцця мікрасхемнай і паўправадніковай прамысловасці, дзяржаўныя фонды інвестыцый у цэлым выказалі аптымізм адносна доўгатэрміновых перспектыў развіцця. China Southern Fund Шы Бо заявіў, што працягвае аптымістычна глядзець на працэс лакалізацыі паўправадніковай прамысловасці. Лакалізацыя ланцужка паўправадніковай прамысловасці, выкліканая глабальным «дэфіцытам асноўных кампанентаў» і іншымі фактарамі, надзвычай важная. Незалежна ад таго, ці гаворка ідзе пра традыцыйныя матэрыялы для паўправадніковага абсталявання, ці пра распрацоўку паўправаднікоў трэцяга пакалення і новых тэхналагічных працэсаў, гэта сведчыць аб рашучасці Кітая працягваць развіццё ў галіне паўправаднікоў.
Паводле слоў Пан Юнчана з Nord Fund, інавацыі і росквіт тэхналагічнай галіны перажываюць рэзананс, а сярэднетэрміновы і доўгатэрміновы імпульс росту моцны. Напрыклад, кароткатэрміновы попыт у паўправадніковай галіне высокі, а прапанова абмежаваная. Логіка кароткатэрміновага дысбалансу паміж попытам і прапановай рэзаніруе з сярэднетэрміновай і доўгатэрміновай логікай, што можа стымуляваць далейшы рост росквіту паўправадніковага сектара.
Чакаецца, што прамысловасць працягне расці
З пункту гледжання паэтапнага попыту і прапановы, многія апытаныя інвестары заявілі, што працяглы рост паўправадніковай прамысловасці будзе вельмі верагодным. Ю Голян, кіраўнік фонду Great Wall Jiujia Innovation Growth Fund, адзначыў, што фундаментальныя паказчыкі паўправадніковага сектара ў апошнія гады палепшыліся, асабліва ў апошнія два гады, рост прадукцыйнасці звязаных з імі кампаній у цэлым быў адносна высокім. У чацвёртым квартале мінулага года рынак мікрасхем пачаў дэфіцытаваць, і дабрабыт галіны яшчэ больш палепшыўся. Можна заўважыць, што прадукцыйнасць многіх кампаній, звязаных з паўправадніковымі кампаніямі, якія каціруюцца на біржы, працягвае хутка расці, асабліва некаторых кампаній, якія займаюцца сілавымі паўправаднікамі, дзякуючы развіццю электрыфікацыі аўтамабіляў і інтэлекту, паказчыкі квартальнай справаздачы гэтага года выдатныя і перавышаюць чаканні рынку.
Конг Сюэбін, кіруючы дырэктар і кіраўнік фонду інвестыцыйнага аддзела фонду Jinxin, нядаўна адзначыў, што для паўправадніковай прамысловасці вельмі верагодна дасягненне тэмпаў росту прадукцыйнасці больш чым на 20% у 2021 годзе; ад распрацоўкі інтэгральных схем да вытворчасці пласцін, упакоўкі і тэсціравання — як аб'ёмы, так і цэны выраслі ва ўсім свеце. Гэта распаўсюджаная з'ява сэксу; чакаецца, што сусветныя вытворчыя магутнасці паўправаднікоў будуць абмежаваныя да 2022 года.
Паводле слоў Сюэ Цзіін, кіраўнік фонду Пінг Ань, з пункту гледжання кароткатэрміновага дабрабыту «аднаўленне попыту + наяўнасць запасаў + недастатковая прапанова» прывяло да абмежаванага глабальнага попыту і прапановы паўправаднікоў у першай палове 2021 года. З'ява «дэфіцыту асноўных кампанентаў» з'яўляецца сур'ёзнай. Асноўныя прычыны наступныя: з боку попыту: што тычыцца попыту на ніжэйшыя прадукты, то попыт на аўтамабілі і прамысловыя тавары хутка аднаўляецца. Структурныя інавацыі, такія як 5G і транспартныя сродкі на новых крыніцах энергіі, прывялі да новага росту. Акрамя таго, эпідэмія паўплывала на попыт на мабільныя тэлефоны і аўтамабільную прамысловасць, і вытворчасць чыпаў у цэлым прывяла да аднаўлення запасаў і попыту. Пасля абмежавання паставак тэрмінальныя кампаніі павялічылі закупкі чыпаў, а кампаніі, якія вырабляюць чыпы, павялічылі попыт на пласціны. У першай палове гэтага года кароткатэрміновае супярэчнасць паміж попытам і прапановай узмацнілася. З пункту гледжання прапановы, прапанова спелых працэсаў абмежаваная, а агульная глабальная прапанова паўправаднікоў адносна невялікая. Пік апошняга раўнда росту прыпаў на першую палову 2017-2018 гадоў. Пасля гэтага, пад уплывам знешніх парушэнняў, у 2019 годзе назіралася меншае пашырэнне і меншыя інвестыцыі ў абсталяванне. У 2020 годзе інвестыцыі ў абсталяванне павялічацца (+30% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года), але фактычная вытворчая магутнасць нізкая (з-за эпідэміі). Сюэ Цзіін прагназуе, што бум паўправадніковай прамысловасці працягнецца як мінімум да першай паловы наступнага года. Пры такіх абставінах інвестыцыйныя магчымасці ў сектары павялічацца. Што да самой галіны, то яна мае добрую галіновую тэндэнцыю. Ва ўмовах высокага буму больш выгадна вывучыць больш магчымасцей для асобных акцый.
Кіраўнік фонду Invesco Great Wall Ян Руйвэнь сказаў: «Па-першае, гэта беспрэцэдэнтны цыкл буму паўправаднікоў, які адлюстроўваецца ў відавочным павелічэнні аб'ёмаў і цэн, які працягнецца больш за два гады; па-другое, кампаніі па распрацоўцы мікрасхем з падтрымкай магутнасцей атрымаюць беспрэцэдэнтную рэформу прапановы; па-трэцяе, адпаведныя кітайскія вытворцы сутыкнуцца з гістарычнымі магчымасцямі, і глабальнае супрацоўніцтва з'яўляецца ключом да зніжэння негатыўнага эканамічнага ўздзеяння; па-чацвёртае, дэфіцыт аўтамабільных мікрасхем - гэта самая ранняя, і верагоднасць таксама самая ранняя ў сегментаваных галінах, якія вырашаюць праблемы з попытам і прапановай, але прывядуць да далейшага «дэфіцыту базавых кампанентаў» у іншых галінах».
Інвестыцыйная кампанія Shenzhen Yihu лічыць, што з пункту гледжання нядаўняга рынку дыскаў акцыі тэхналагічных кампаній паступова апускаюцца, і паўправадніковая прамысловасць яшчэ больш актыўна развіваецца. Паўправадніковая прамысловасць з'яўляецца адным з сектараў, якія найбольш пацярпелі ад глабальнай канфігурацыі прамысловага ланцужка. Ва ўмовах эпідэмічнай сітуацыі глабальныя перапынкі ў ланцужках і пастаўках працягваюцца, і дылема «дэфіцыту асноўных кампанентаў» не была эфектыўна вырашана. У кантэксце дысбалансу попыту і прапановы паўправаднікоў чакаецца, што кампаніі, якія займаюцца ланцужкамі паставак паўправаднікоў, будуць падтрымліваць высокі ўзровень дабрабыту, засяродзіўшыся на паўправадніках трэцяга пакалення, у тым ліку на адпаведных інвестыцыйных магчымасцях у сегментах мікракантролераў, мікрасхем драйвераў і радыёчастотных прылад.
Час публікацыі: 24 чэрвеня 2021 г.